（ 1 ） 电厂日耗快速攀升。 5月31日，6大发电集团的平均日耗为74.9万吨，较5月24日的73.7万吨上升1.6% 。 5 月 25 日，南方八省电厂日耗为 185.8 万吨，较 5 月 18 日上升 5.3% 。沿海工业用电仍然不足，但高温天气下民用电拉升整体日耗，今年夏季炎热程度或超往年。

(资料图)

（ 2 ） 高炉开工率维持高位。 5 月 26 日，全国高炉开工率 82.4% ，较 5 月 19 日持平；同期，唐山钢厂高炉开工率 58.7% ，较上周上升 0.8 个百分点；产能利用率 77.7% ，较上周上升 0.7 个百分点。成材价格大幅回落，钢厂亏损局面仍未改善。

（ 3 ） 轮胎开工率温和回落。 5 月 25 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 63.8% ，较 5 月 18 日下降 0.9 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 70.9% ，较 5 月 18 日下降 0.2 个百分点 。

（ 4 ） 江浙地区涤纶长丝开工率创年内次高。 5 月 25 日，江浙地区涤纶长丝开工率 82.2% ，较 5 月 18 日上升 1.9 个百分点；同期，下游织机开工率 60.5% ，较 5 月 18 日持平。

（ 5 ） 全国整车货运流量继续回落。 5 月 31 日，本周全国整车货运流量指数均值较 5 月 24 日当周下降 1.1% ；其中，上海 / 江苏 / 浙江 / 北京 / 广东分别下降 2.1%/ 下降 0.1%/ 下降 0.1%/ 下降 3.2%/ 下降 0.4% 。

2、需求：水泥价格续创5年新低。

（ 1 ） 地产销售改善继续放缓。 5 月全月， 30 大中城市商品房日均销售面积为 41.5 万平方米，较 4 月同期（ 42.6 万平）环比下降 2.4% ，较去年 5 月（ 34.3 万平）上升 21.0% ，较 2021 年 5 月（ 61.9 万平）下降 32.9% ，较 2020 年 5 月（ 55.6 万平）下降 25.2% 。 分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上升 84.1% 、上升 15.4% 、下降 4.0% 。

（ 2 ）车市月末恢复趋缓。 5 月第三 / 四周，全国总体狭义乘用车市场零售分别达到日均 4.8/5.0 万辆，同比分别增长 15%/ 下降 17% ，环比 4 月同期分别下降 12%/ 下降 33% ，今年以来累计同比增长 2% 。 5 月批发同比增长 13% 。 5 月第三 / 四周，全国总体狭义乘用车市场批发分别达到日均 5.3/7.9 万辆，同比分别增长 32%/ 下降 8% ，环比 4 月同期分别下降 3%/ 下降 23% ，今年以来累计同比增长 8% 。

（ 3 ） 钢价加速回落。 5 月 31 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 5 月 24 日分别下跌 1.4% 、下跌 0.5% 、下跌 0.8% 和下跌 1.1% 。 5 月以来，上述品种环比分别下跌 8.2% 、下跌 4.8% 、下跌 6.7% 和下跌 4.1% ，同比分别下跌 24.4% 、下跌 25.3% 、下跌 20.1% 和下跌 19.1% 。钢材季节性淡季来临，市场情绪再度降温，中间贸易环节逐步离市，需求进一步收缩。 钢材继续去库。 5 月 26 日，五大钢材品种库存 1244.1 万吨，较 5 月 19 日下降 39.1 万吨。

（ 4 ） 水泥价格续创 5 年新低。 5 月 31 日，全国水泥价格指数较 5 月 24 日下跌 1.9% ；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 1.6% 和下跌 1.6% ，略强于全国平均水平。五月下旬全国市场需求没有好转，企业出货量偏低，库存持续走高。 水泥价格环比跌幅走阔。 5 月以来，水泥均价环比下跌 5.3% ，同比下跌 20.1% 。

（ 5 ） 玻璃价格加速下跌。 5 月 31 日，玻璃活跃期货合约价报 1408.0 元 / 吨，较 5 月 24 日下跌 4.4% ； 5 月以来，玻璃价格环比下跌 7.9% ，同比下跌 11.2% 。 （ 6 ） 集运运价指数低位震荡。 5 月 26 日， CCFI 指数较 5 月 19 日下降 0.8% ；同期 SCFI 指数上升 1.1% 。在长约价支撑下，本周 SCFI 指数终于翻涨。运价走低的背景下，国际航运速度越来越慢。尤其进入 5 月后，由于严重干旱限制了船舶吃水和载货量，巴拿马运河宣布实施航运限制，国际航运速度进一步减慢。 5 月以来， CCFI 指数同比下跌 69.5% ，环比上涨 0.4% ； SCFI 指数同比下跌 76.4% ，环比下跌 2.2% 。

猪价波动幅度有限。 5 月 31 日，猪肉平均批发价为 19.3 元 / 公斤，较 5 月 24 日下降 0.9% 。需求端缺乏利多支持，加之随着气温升高，肥白条走货欠佳，对猪价提振力度有限；同时月初规模养殖集团出栏积极性有限，市场猪源或略微缩减。市场供需两淡，博弈僵持。

2、PPI：原油价格大幅回调

5 月 31 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 73.0 和 68.1 美元 / 桶，较 5 月 24 日分别下跌 6.0% 和下跌 8.4% 。 API 公布的最新数据显示，上周美国原油和成品油库存增加。供给方面。欧佩克及其减产同盟国将在 6 月 4 日举行新一轮会议，是否进一步减产存在不确定性，导致油价承压。

铜涨铝跌。 5 月 31 日， LME3 月铜价和铝价较 5 月 24 日分别上涨 1.1% 和下跌 0.3% 。 5 月以来， LME3 月铜价环比下跌 6.3% ，同比下跌 11.6% ； LME3 月铝价环比下跌 4.2% ，同比下跌 20.5% 。

国内商品指数同比跌幅走阔。 5 月 31 日，南华工业品指数较 5 月 24 日下跌 1.6% ； CRB 指数较 5 月 24 日上涨 0.7% 。 5 月以来，南华商品指数环比下跌 7.3% （前值下跌 2.2% ），同比下跌 10.6% （前值下跌 5.5% ）； CRB 指数环比下跌 0.9% （前值上涨 0.5% ），同比下跌 14.2% （前值下跌 14.0% ）。

风险提示：统计口径误差

本报告分析师

尹睿哲 SAC执业证书编号：S1090518110001

刘 冬 SAC执业证书编号： S1090520070001

赵心茹 SAC执业证书编号：S1090523030002

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